AIDC海外和储能超预期、人形WRC炽热

  东吴证券近来发布电力设备职业盯梢周报：7月国内电动乘用车零售98.7万辆，同环比+12%/-11%，浸透率54%，批发118万辆，同环比+24%/-5%，浸透率53%；7月国内电动车出口21.3万辆，同环比+120%+/8%；欧洲9国合计销量22.1万辆，同环比41%/-20%。

  电气设备7494上涨1.94%，体现弱于大盘。（本周，8月4日到8月8日）风电涨4.05%，发电设备涨3.5%，新动力轿车涨3.22%，锂电池涨2.72%，核电涨2.18%，电气设备涨1.94%，光伏涨1.26%。涨幅前五

  为金利华电、星云股份、良信电器、涪陵电力、正海磁材；跌幅前五为江淮轿车、通光线缆、福斯特、台海核电、大金重工。

  职业层面：人形机器人：2025国际机器人大会在京开幕；上海发布《上海市具身智能工业高质量开展实施方案》；哈默纳克人形订没有抵达预期，Q1实践2.3亿日元、全年指引5亿日元；帕西尼发布第三代多维触觉传感器GEN3：以尖端触觉，重塑具身感知未来；半年融3轮，「桥介数物」官宣新融资。储能：山东省发改委：山东“136号文”落地，机制电价存量项目0.3949元/kWh，增量项目竞赛确认。上海发改委：发布“136号文”落地，存量电价0.4155元/kWh，增量履行期限12年。电动车：7月国内电动乘用车零售98.7万辆，同环比+12%/-11%，浸透率54%，批发118万辆，同环比+24%/-5%，浸透率53%；7月国内电动车出口21.3万辆，同环比+120%+/8%；欧洲9国合计销量22.1万辆，同环比41%/-20%；宁德枧下窝采矿端确认停产；储能电芯爆单，加钱也排不到货；抱负i8一致配备降价，价格33.98万，抱负轿车CEO李想泄漏小订已超3万；LG三元配套特斯拉驶边游戏。商场行情报价及周环比：钴：SMM电解钴26.50万/吨，-1.5%；百川金属钴26.60万/吨，-1.5%；Y L、尚界H5纯电版搭载宁德三元；马斯克：3-6个月内特斯拉车主或完结边驾镍：上海金属网12.22万/吨，+1.0%；碳酸锂：SMM工业级6.98万/吨，+0.8%；SMM电池级7.19万/吨，+0.8%；电解液：SMM磷酸铁锂1.79万/吨，+0.6%；SMM三元动力2.19万/吨，+0.7%；前驱体：SMM四氧化三钴21.16万/吨，+1.3%；正极：SMM磷酸铁锂-动力3.29万/吨，+0.7%；三元811型14.50万/吨，+0.0%；三元622型12.60万/吨，+0.0%；负极：百川石油焦0.26万/吨，+2.6%；DMC碳酸二甲酯：电池级DMC0.55万/吨，+0.9%；六氟磷酸锂：SMM售，全线玻璃企业新单报价上调，面板价格调整至11元/平米，此外产值方面保持继续减产的趋势；20255.26万/吨，-0.3%；百川5.10万/吨，-1.0%。新动力：8月玻璃限价出年6月全国新动力并网消纳状况发布，光伏95.4%；广东动力集团124MW光伏组件中标成果发布，价格为0.73元/W；我国能建20GW光伏逆变器集采：阳光、科华、上能、特变、株洲变流、华为、固德威、科士达、禾望等13企入围。本周硅料49.00元/kg，环比0.00%；N型210R硅片1.35元/片，环比0.00%；N型210硅片1.55元/片，环比0.00%；双面Topcon182电池片0.29元/W，环比0.00%；双面Topcon182组件0.70元/W，环比0.00%；玻璃3.2mm/2.0mm期100万千瓦海风项目发动根底施工制作及风机装置、海缆收购及敷设工程投标。本周投标17.50/11.00元/平，环比相等/7.32%。风电：辽宁丹东东港一0.5GW：陆上0.525年投标GW/海上暂无；本周开/中标暂无。本月投标0.5GW，同比-73.76%：陆上0.567.45GW，同比+3.1%：陆上61.08GW/海上6.37GW，同比+2.26%/同比+12.06%。本月开标均GW/海上暂无，同比-73.76%。

  公司层面：福斯特：同德实业拟减持不超越3252.36万股，约占公司总股本的体股东每10股派发现金盈余1.4元（含税）；英联股份：江苏英联与某闻名圆柱电池公司签署了《战略合1.25%；金风科技：拟向全作协议》，达到环绕锂电池新式集流体研制项目打开协作的意向；上汽集团：7月轿车销量33.75万辆，同比+34.22%。其间新动力轿车7.11万辆，同比+64.91%；长安轿车：7月轿车销量21.06万辆，同比+23.43%。其间新动力轿车8万辆，同比+74.05%；北汽蓝谷：7月轿车销量1.03万辆，同比-6.38%；爱旭股份：25H1收入84.46亿，同比+63.63%；净利润-2.38亿，同比+33%。其间Q2收入43.1亿，同环比+62.76%/+4.23%；归母净利0.63亿；禾望电气：25H1营收18.84亿，同比+36.39%；归母净利2.43亿，同比+56.79%。其间Q2营收11.11亿，同环比+33.33%/+43.60%；归母净利1.37亿元，同环比+38.11%/+30.34%；华明配备：

  出资战略：机器人：Tesla年仍然预期100万台；国内WAIC和WRC热度空前，人形公司产品、订单、本钱端等发展提速，25-26年国Gen3将于10-11月定型，股东大会有望展现，25Q4下订单、26年头量产，2030表里量产元年共振，咱们继续全面看好人形板块，全面看好T链确认性供货商与头部人形中心供应链、看好总成、灵活手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等中心环节。电动车：7月国内电动乘用车批发118万辆，同环比+24%/-5%，浸透率53%，阶段性增速放缓，全年估计25%增加至1600万辆；欧洲9国合计销量22.1万辆，同环比41%/-20%，销量继续微弱，且H2新车周期敞开，估计未来2-3年可继续保持20%+；排产端看，储能满产，求过于供，7月虽受碳酸锂价格继续上涨排产有所扰动，8月已康复5-15%增加，板块仍处于估值底部，首推宁德、比亚迪、科达利、亿纬等锂电龙头公司，一起固态中试线密布落地，看好硫化物及中心设备优质标的。储能：欧洲、中东等新式商场大储需求大迸发，美国对等关税下降康复发货，全年美国装机上修至增加30%+，国内储能因方针调整将催生高质量增加方法，本年估计20-30%增加超预期；欧洲户储去库完结，出货康复，工商储需求开端迸发，亚非拉等新式商场光储平价需求继续；咱们估计全球储能装机25-28年的CAGR为30-40%，看好储能逆变器/PCS龙头、大储集成和储能电池龙头。工控：工控25年需求整体继续弱复苏，锂电需求康复、风电、机床等向好，一起布局机器人第二增加曲线，全面看好工控龙头。风电：25年国内海风10GW+，翻倍增加，Q2是拐点，欧洲海风进入继续景气周期，继续全面看好海风，陆风100GW+，同增25%，铸件等零部件涨价，风机毛利率逐渐修正，引荐海缆、海桩、整机、铸件、叶片等。光伏：531抢装完毕后，国内终端需求支撑偏弱，排产端暂时小幅下降，方针引导光伏反内卷力度强，硅料成为首要抓手，当时价格稳在45-50元/kg，硅片和电池顺价后也平稳，组件小涨后待调查终端需求；今下一年全球光伏装机增速为15%/5%，欧洲分布式和新式商场继续需求好，看好获益的逆变器环节、看好反内卷获益的硅料、玻璃、电池和组件等。电网：25年电网出资确认增加，海外AI数据中心旺盛需求继续，国内AI数据中心新一轮基建，继续引荐AIDC、出海等方向龙头公司。

  出资主张：宁德年代（动力&储能电池全球龙头、盈余和增加确认估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储优势显着、估值极低）、三花智控（热办理全球龙头、特斯拉机器人总成空间大）、比亚迪（电动车销量继续向好且结构晋级、全民智驾超预期）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈余向好并走出特征之路、消费类电池稳健）、汇川技能（通用自动化弱复苏龙头Alpha显着、联合动力继续超预期）、金盘科技（干变全球龙头海外全面布局、AIDC显着获益）、科达利（结构件全球龙头稳健增加、大力布局机器人优势显着打造第二增加曲线）、上海洗霸（全面布局固态、有研合资硫化锂有望抢先）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、宏发股份（传统继电器稳增加、高压直流和PDU继续高增加）、中矿资源（锂价反弹弹性大、铯铷安稳锗铜将放量）、厦钨新能（钴酸锂需求盈余向好、卡位硫化锂固态潜力大）、浙江荣泰（云母龙头增加确认、微型丝杠大客户订单上量）、雷赛智能（伺服控制器有突出贡献的公司、机器人关节批量优势显着）、大金重工（海风出口布局厚积薄发、量利双升超预期）、海博思创（国内大储龙头优势显着、活跃开辟海外储能）、北特科技（丝杠批量空间大、汽零平稳）、华友钴业（锂电资源资料一体化布局、镍钴盈余才能超预期）、伟创电气（变频伺服继续增加、大力布局人形机器人）、富临精工（高压实铁锂抢先、机器人布局深沉）、璞泰来（负极龙头盈余拐点隔阂涂敷稳增、固态电池设备&资料抢先）、震裕科技（结构件盈余逐渐修正、丝杠及关节总成空间大）、斯菱股份（车后轴承商场安稳增加、打造谐波第二增加曲线）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈余超预期）、尚太科技（负极龙头比例提高超预期、本钱优势大盈余才能强）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价格见底盈余好转）、德业股份（新式商场开辟前锋、户储迸发工商储蓄势）、三星医疗（海外配网和电表需求微弱、国内增加稳健）、锦浪科技（欧洲去库完结逆变器迎来拐点、新式商场出售提高供应支撑）、祥鑫科技（汽零和结构件稳健、活跃布局人形）、禾迈股份（微逆去库结尾重回高增加、储能产品开端导入）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态继续获益）、欣旺达（消费锂电盈余向好、动储锂电逐渐上量）、固德威（组串逆变器继续增加，储能电池和集成逐渐康复）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC技能值等待）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、通威股份（硅料龙头获益供应侧变革、电池和组件有望改进）、麦格米特（多产品稳健增加、AI电源未来潜力大）、科华数据（全面获益国内AI本钱开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈余首先康复）、晶科动力（一体化组件龙头、Topcon显着抢先）、天合光能（210一体化组件龙头、户用分布式和途径占比高）、聚和资料（银浆龙头、铜浆首先布局）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、东方电缆（海缆壁垒高格式好，海风项目开端发动）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增加可期）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、天赐资料（电解液&六氟龙头、新式锂盐抢先）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆首先量产在即）、曼恩斯特（磨头龙头继续高增、多品类扩张布局固态和人形）、当升科技（三元正极龙头、布局固态电池技能）、容百科技（高镍正极龙头、海外发展超预期）、日月股份（大铸件紧缺涨价可期，盈余弹性大）、上能电气（逆变器地上位置安定、大储PCS放量在即）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、星源原料（干法和湿法隔阂龙头、LG等海外客户发展顺畅）、盛弘股份（获益海外和国内AI本钱开支、海外储能新客户拓宽）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低成绩继续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、金风科技（风机毛利率康复、风电运营稳健）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、明阳智能（海上风机龙头、风机毛利率修正弹性大）、福莱特（光伏玻璃龙头本钱优势显着、价格底部有望企稳反弹）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、我国西电（一次设备归纳龙头、获益特高压和办理改进）、三一重能（本钱优势显着、双海战略见成效）、天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能、艾罗动力、禾望电气、恩捷股份、天顺风能、德方纳米、昱能科技、永兴资料、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、安科瑞、海兴电力、中熔电气、天齐锂业、日月股份、三一重能、金风科技。主张重视：金杨股份、峰岹科技、英联股份、凌云股份、宏工科技、科士达、英维克、明阳电气、多氟多、天边股份、东 方电气、中信博、东威科技、宇邦新材、海力风电、新强联、通灵股份、快可电子、中科电气、美畅股份、 琏升科技、信捷电气、振华新材、大全动力、通合科技、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、 TCL中环、弘 元绿能、东方日升等。（东吴证券 曾朵红,阮巧燕,许钧赫）

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